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各人弹性纤维行业的饱和统带者、曾随阿姆斯特朗登上月球的神话企业——莱卡公司，近日认真向好意思国得克萨斯州南区歇业法院提交了歇业保护苦求。
这家领有68年历史，曾发明了弹性纤维、让牛仔裤和瑜伽裤变紧身的面料巨头，并随好意思国宇航员阿姆斯特朗登上月球的神话企业，在资历了四年的财务扞拒和两次债权东谈主秉承后，最终如故走到了歇业重组这一步。
从登月宇航服的荣耀到德克萨斯州歇业法院的文献编号，莱卡用68年走完毕盛衰之路，其夙昔能否壮盛，已经未知数。
曾掀翻面料立异
莱卡标志性的红色吊牌曾是“完好贴合与餍足”代名词的企业，最终倒在了老本并购的废地之上，其坠落历程号称一部买卖帝国的完整周期史，亦然传统制造业在各人化竞争与高杠杆老本运作下的一次真切阵痛。
莱卡的神话始于1958年，由化工巨头杜邦公司研发告捷，这种能被拉伸至原始长度5-8倍且弹性收复率近乎完好的纤维，马上取代自然橡胶，不仅始创了连裤袜、紧身裤、健身服等全新服装品类，更在1968年冬奥会和1969年阿波罗登月任务中大放异彩。
伸开剩余74%莱卡的出现掀翻了面料立异。它好像被拉伸至原始长度的5到8倍而约束裂，弹性收复率接近完好，细小耐用。它不仅在內衣市集马上取代自然橡胶，还催生了连裤袜、紧身裤、健身服等新品类。
1968年冬奥会，法国滑雪队衣着莱卡混纺紧身滑雪服，在奖牌榜上大获全胜。这种服装大幅裁汰了风阻，为肌肉提供支握，减少振荡导致的能量损耗。随后，游水、自行车等格式接踵被莱卡占领。
1969年，好意思国宇航员阿姆斯特朗踏上月球名义时，他所穿的宇航服中也包含一层莱卡纤维，用于固定冷却水管，确保热交换后果，正经宇航员在极点天外环境中过热。
杜邦始创了一种独到的“身分品牌化”战略。莱卡不仅动作化工家具出售，更通过红色海浪吊牌与下流服装品牌建立结合关系。耗尽者对莱卡吊牌的贯通度以至超过对服装品牌自己的贯通，一件衣服挂上莱卡吊牌就能取得漂后的品牌溢价。
1990年代，莱卡进入最光芒技术。从健好意思操、高叉连体衣到霓虹色紧身裤，莱卡始创了“健好意思、修长、紧致的廓形”的前卫好意思学，成为风靡各人的前卫文化标记。尽管原始专利早已逾期，莱卡在各人氨纶市集仍占据50%以上的份额。
通过与下流品牌建立“吊牌结合关系”，莱卡告捷竣事了“身分品牌化”，让耗尽者为挂上红色吊牌的服装支付高额溢价，每年大繁密达13亿件纺织品以此认证。
资历老本窘境
相关词，这家利润丰厚的板块在杜邦转型后几经易主，其运谈的转念点发生在2019年。
2019年，中国纺织巨头如意集团以26亿好意思元的高价从好意思国科氏工业手中收购莱卡，试图借此打造一个涵盖原材料、纤维研发到结尾糜掷零卖的“中国版LVMH”前卫帝国。彼时的如意集团已通过一系列跨国收购囊括了SMCP、Bally等繁密外洋大牌，但其资金高度依赖外部贷款，总债务高达44亿好意思元。
这笔收购只是三个月后，如意集团便因资金链断裂发生实验性爽约，一场长达七年的老本“恶梦”就此开启。2022年6月，荷兰买卖法院裁决，莱卡股权由债权东谈主秉承，新主东谈主变为韩国私募股权集团Lindeman Partners、香港Tor Investment Management及中国光大构成的财团。
尽管债权东谈主宣称莱卡已脱离如意集团的财务窘境，但实验情况却握续恶化。歇业苦求文献揭示了阴毒的数据：莱卡的产能应用率已从2024年中期的约80%断崖式下落至2025年底的60%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）瞻望将从2024年的1.32亿好意思元暴跌至2026年的4400万好意思元。
变成这一地方的原因纵横交叉。当先是历史留传的金钱纠纷，如意集团在失去结果权前被指控滚动莱卡中国的优质金钱，两边围绕佛山合股企业5.74亿元东谈主民币的出资争议激励握久诉讼，严重抑止了其在中国这一中枢市集的商誉，而2025财年莱卡29%的收入正来自中国市集。
更致命的是市集环境的巨变。动力及石化原材料成本上涨大幅挤压了毛利率，而中国等亚洲国度的竞争敌手大领域扩产，导致氨纶价钱握续下落，通用型氨纶价钱已“接近现款成本水平”。
与此同期，疫情导致的供应链中断、高通胀以及泰西市集复苏不足预期，令莱卡雪上加霜。2025岁首，债权东谈主曾试图将公司出售给另一家中国企业以反璧债务，但来往于8月告吹。到2026岁首，莱卡劳动的超过15亿好意思元债务中，绝大部分行将在3月底蚁合到期，迫使债权东谈主驱动“B盘算”——通过歇业法院推论债转股。
凭证这次提交的“预包装”歇业重组盘算，整个超过12亿好意思元的债权东谈主快活将债权转为股权或认股权证。重组后，莱卡将由Lindeman Asia、Nexus Capital Management等外洋金融财团控股，总债务瞻望从15.3亿好意思元降至约3.3亿好意思元，杠杆率转头健康区间。
公司承诺重组不会影响分娩运营、客户拜托及职工薪酬，每年简陋的利息支拨将从头参加研发与产能升级。相关词，债务的排斥无法自动竖立流失的市集份额，也无法抹去亚洲青出于蓝构筑的领域上风。
从登月宇航服的荣耀到德克萨斯州歇业法院的文献编号，莱卡用68年走完毕盛衰之路，阿谁也曾代表前卫与科技的红色海浪标记，如今挂在了歇业重组的法律告示之上，其夙昔能否壮盛，已经未知数。
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